Conceito de Value Based Management (VBM)

A expressão anglo-saxónica Value Based Management (VBM) (geralmente traduzida para português por "Gestão Baseada no Valor") designa um sistema de gestão em que o fim último é a maximização do valor para o accionista no longo prazo. Desta forma, objectivos, estratégias, cultura organizacional, sistemas, processos e medidas de desempenho deverão estar subordinadas a este fim último. Nesse sentido, os sistemas de gestão baseados no valor procuram alinhar os interesses dos gestores e dos accionistas de forma a que os gestores não tomem decisões baseadas no seu próprio interesse exclusivo mas também no interesse dos accionistas. Para isso é crucial que o sistema de avaliação de desempenho e o sistema de incentivos estejam plenamente orientados para a criação de valor.

São vários os factores determinantes do valor e que podem ser medidos, apresentando-se alguns exemplos:

- Fluxos de caixa

- Taxa de crescimento do volume de negócios

- Margem operacional

- Necessidades de investimento em capital fixo e em fundo de maneio face ao crescimento do negócio

- Custos do capital

- Estrutura do financiamento

- Taxa de imposto sobre o rendimento

Tendo em conta estes diferentes determinantes, que por sua vez dependem de diversos "value drivers" como a dimensão do mercado, a quota de mercado da empresa, custos das matérias primas e outros factores produtivos, níveis salariais, qualificações dos trabalhadores, taxa efectiva de imposto, rotação de stocks, prazos médios de pagamentos e de recebimentos, vida útil dos equipamentos, custos do capital próprio e custos do capital alheio.