Conceito de EBITDA

O EBITDA (sigla da expressão inglesa "earnings before interest, taxes, depreciation and amortization", que traduzido literalmente para o português significa: "Lucros antes de juros, impostos, depreciações e amortizações"), também designado por cash-flow operacional, é um indicador económico-financeiro que procura avaliar a capacidade da empresa em auto-financiar novos investimentos e fazer face aos encargos com a dívida, através da sua actividade operacional. Da mesma forma, permite avaliar o potencial de uma empresa ainda jovem ou que tenham passado recentemente por um processo de reestruturação, na medida em que permite conhecer o libertado pela actividade operacional antes deste ser sujeito aos impostos e aos encargos associados ao financiamento.

Por outro lado, ao expurgar dos resultados os impostos, os valores que dependem directamente das políticas de investimento e das opções de financiamento e  os custos que não representam movimento financeiro e que dependem de políticas contabilísticas internas (amortizações e outros ajustamentos de valor de activos), este indicador é também o mais adequado para avaliar o desempenho da empresa e para o comparar com outras empresas de dimensão e características semelhantes.

 

Limitações do EBITDA

De referir, contudo, que este indicador utilizado isoladamente pode originar conclusões enganadoras na medida em que o diagnóstico à saúde económica e financeira da empresa se encontra incompleto. De facto, ao expurgar os resultados dos encargos de financiamento e dos encargos com impostos, não se tem uma perspectiva completa do cash-flow e, portanto, da capacidade da empresa auto-financiar novos investimentos. Por outro lado, as amortizações e ajustamentos do valor dos activos podem ser opções num dado momento mas não podem ser adiáveis eternamente pelo que é necessário reflectir nos resultados os seus efeitos de forma a conhecer a saúde financeira da empresa.

 

Fórmula de cálculo:

(+) Resultados Líquidos
(+) Amortizações e Outros Ajustamentos
(+) Encargos Financeiros de Financiamento
(+) Impostos sobre os Lucros
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(=) EBITDA

 

Utilizações possíveis do EBITDA:

Assim definido, o EBITDA ou Cash-Flow Operacional representa a capacidade da empresa libertar capital para financiar:

. CAPEX (isto é, novos investimentos em capital fixo)

. Investimentos em Fundo de Maneio

. Pagamento de impostos

. Pagamento de encargos com a dívida

. Abatimento da dívida e/ou acumulação de liquidez

. Remuneração dos accionistas através de distribuição de dividendos

 

Traduzido para inglês por Susana Saraiva, especialista em traduções Português-Inglês e Inglês-Português. Contacto: spams@sapo.pt.