Conceito de Alavanca Financeira
A Alavanca Financeira (também
conhecida como leverage financeiro) corresponde a um
efeito financeiro de crescimento da Rendibilidade dos Capitais Próprios
(também designado por ROE ou "Return on Equity") que se produz através
do aumento do nível de endividamento. Este efeito verifica-se sempre que
os custos financeiros de financiamento são inferiores à
rendibilidade de
determinada operação de investimento ou do investimento da
empresa na
sua globalidade. Em termos gerais, podemos dizer o Efeito de Alavanca
Financeiro é positivo quando a Rentabilidade dos Investimentos (ROE)
é superior ao Custo Média dos Capitais Alheios (CCA).
Dado que potencia uma melhoria da
rendibilidade dos capitais próprios, a existência de alavancagem
financeira acarreta naturalmente benefícios para os detentores do
capital da empresa pois, sem necessidade de
aumentar os seus próprios capitais investidos, conseguem maiores
retornos financeiros. Desta forma, a alavanca financeira pode também ser
designada por factor multiplicador do capital próprio.
Tendo em conta o referido, a existência ou
não de alavancagem financeira depende não apenas da rendibilidade dos
investimentos efectuados, mas também das condições e financiamento
conseguidas no mercado, nomeadamente os custos de financiamento.
Obviamente que, numa
decisão de financiamento, além das condições de financiamento, é necessário ter
também em atenção a influência
que o acréscimo de endividamento provoca na estrutura financeira da
empresa e no risco financeiro de curto e de
longo prazos.
Fórmula de cálculo do Efeito de
Alavanca Financeira (AF):
AF = A / CP * (ROE - CCA)
em que AF é o Efeito de Alavanca
Financeira, A o Activo, CP os Capitais Próprios, ROE a Rentabilidade do
Investimento e CCA o Custo Médio dos Capitais Alheios.
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